即便外界對(duì)今日日本央行利率決議有諸多猜測(cè)，認(rèn)為其發(fā)布重大聲明的可能性大幅增加。但是在全球目光下，日本央行依舊按兵不動(dòng)，繼續(xù)維持寬松立場(chǎng)。

然而，即使如此也不能讓押注央行轉(zhuǎn)向的投資者和分析師“死心”，多數(shù)認(rèn)為日本央行最終將屈服于市場(chǎng)壓力扭轉(zhuǎn)貨幣政策。

日本央行按兵不動(dòng)

1月18日周三，日本央行公布利率決議，維持貨幣政策不變，將利率水平維持在-0.1%，并且未調(diào)整收益率曲線控制政策，將10年期國(guó)債收益率目標(biāo)維持在0%左右。

(資料圖)

日本央行表示，將繼續(xù)大規(guī)模購(gòu)買債券，繼續(xù)在每個(gè)工作日以固定利率買入10年期日本國(guó)債，并在必要時(shí)靈活增加債券購(gòu)買量。

日本央行還增加了對(duì)商業(yè)銀行的貸款，旨在鼓勵(lì)其購(gòu)買更多債券，這也是央行捍衛(wèi)YCC政策的另一種策略。

受此消息影響，美元/日元漲幅一度擴(kuò)大至2%。

日本央行行長(zhǎng)黑田東彥表示，不認(rèn)為有必要進(jìn)一步擴(kuò)大收益率區(qū)間，收益率曲線控制（YCC）是完全可持續(xù)的，預(yù)計(jì)收益率在0.5％上方的走勢(shì)不會(huì)繼續(xù)，市場(chǎng)需要一段時(shí)間來調(diào)節(jié)以適應(yīng)新的目標(biāo)區(qū)間。

黑田東彥還表示，從總體上看，不認(rèn)為當(dāng)前增加債券購(gòu)買有任何特殊風(fēng)險(xiǎn)。

并且黑田東彥指出，從未說過能夠控制每一個(gè)長(zhǎng)期利率，最好以短期和10年期利率為目標(biāo)，其中10年期債券收益率是最具代表性的利率，但也不否認(rèn)未來有可能發(fā)生變化。

“必要時(shí)會(huì)毫不猶豫地加碼寬松”

關(guān)于貨幣政策立場(chǎng)，黑田東彥表示將繼續(xù)保持寬松政策，直至實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的價(jià)格目標(biāo)，必要時(shí)會(huì)毫不猶豫地加碼寬松，12月的調(diào)整行動(dòng)并不是貨幣政策的轉(zhuǎn)變。而隨著實(shí)際利率下降，寬松政策的影響大幅增加。

媒體稱，日本第一生命經(jīng)濟(jì)研究所(Dai-Ichi Life Research Institute)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hideo Kumano表示：（維持貨幣政策不變）意味著日本央行更可能將當(dāng)前的政策框架交給下一任領(lǐng)導(dǎo)班子，而不是在黑田東彥任下進(jìn)行調(diào)整......企業(yè)將于3月公布財(cái)報(bào)，日本央行不想在此時(shí)造成混亂。

分析師堅(jiān)信“轉(zhuǎn)向”即將到來

在全球矚目的日本央行利率決議公布后，各大研究機(jī)構(gòu)分析師紛紛發(fā)表他們的看法——央行在下次政策會(huì)議上轉(zhuǎn)向，屆時(shí)日元還有明顯的上漲空間。

摩根大通駐東京外匯策略師Benjamin Shatil表示，市場(chǎng)認(rèn)為日本央行最終將不得不屈服于壓力，因此很難將周三日元的下跌解讀為一種轉(zhuǎn)折。

“在某些方面，日本央行今天決定不做出任何改變，既不改變政策，也不改變前瞻性指引，這將使日本央行與市場(chǎng)展開一場(chǎng)曠日持久的斗爭(zhēng)?！?/p>

華僑銀行駐新加坡外匯策略師Christopher Wong也表示，日元走跌可能是暫時(shí)的，焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)到下一次政策會(huì)議，屆時(shí)將是黑田東彥作為央行行長(zhǎng)最后一次主持會(huì)議。鑒于通脹正在持續(xù)上行，市場(chǎng)預(yù)計(jì)該行將會(huì)退出收益率曲線控制政策或者負(fù)利率政策，以推動(dòng)政策正?；?。

西太平洋銀行駐悉尼外匯策略主管Richard Franulovich認(rèn)為美元/日元可能會(huì)在短期內(nèi)觸及132.50日元，“日本央行的下一次會(huì)議要到3月9日才會(huì)舉行，對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期來說七周時(shí)間還很遙遠(yuǎn)。許多評(píng)論人士認(rèn)為日本央行的收益率曲線控制政策是在爭(zhēng)取時(shí)間?！?/p>

投資機(jī)構(gòu)SAV Markets駐新加坡的宏觀交易員Shyam Devani表示，如果日本央行在下次政策會(huì)議上繼續(xù)維持貨幣政策設(shè)定，那么美元/日元可能會(huì)漲至135日元。

“對(duì)于投資者來說，美元/日元在134、135左右有一些不錯(cuò)的水平可以買入美元兌日元。但行情發(fā)展還沒有結(jié)束，投資者將繼續(xù)企圖測(cè)試日本央行?！?/p>

渣打駐新加坡亞洲宏觀策略主管Mayank Mishra稱仍看漲日元，隨著日本央行進(jìn)一步推動(dòng)政策正?；约叭蛟鲩L(zhǎng)和通脹放緩，預(yù)計(jì)息差持續(xù)對(duì)日元形成支撐，預(yù)計(jì)美元/日元到年底將跌至118日元。

加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行駐香港策略師Patrick Bennett則預(yù)計(jì)美元/日元可能會(huì)在今年第三季度跌至122日元。

NBC Financial Markets Asia駐香港董事David Lu表示，市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)計(jì)日本央行會(huì)有更多收緊政策的行動(dòng)，但只是時(shí)間問題，現(xiàn)在對(duì)于下次會(huì)議的預(yù)期更濃厚，“我們?nèi)灶A(yù)計(jì)不久的將來會(huì)有更多政策收緊行動(dòng)，而且可能會(huì)在黑田東彥任期期滿之前?！?strong>預(yù)計(jì)美元/日元將在127-132區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 收益率曲線 按兵不動(dòng)